什么是单项资产的 β 系数?什么是投资组合的 β 系数?

2023年3月12日15:22:51什么是单项资产的 β 系数?什么是投资组合的 β 系数?已关闭评论

β 系数是用来计量风险的指标系数。由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉,因而 β 系数实质上只用于计量系统风险。

1)单项资产的 β 系数

β 系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。其计算公式如下:

什么是单项资产的 β 系数?什么是投资组合的 β 系数?

β 系数的经济意义在于,它告诉我们相对于市场组合而言,特定资产的系统风险是多少。例如,当 β =1时,表示某项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例在变化,其风险情况与市场组合的风险情况一致,即市场平均收益上升10%,则该项资产的收益也上升10%;市场平均收益下降10%,该项资产的收益也下降10%。如果 β =0.5,说明该项资产的收益变动幅度只有市场平均收益变动幅度的一半;如果 β =2,说明该项资产的收益变动幅度为市场平均收益变动幅度的两倍。

系数的实际计算过程非常复杂,并需要大量的参考数据,一般只有证券资产(如上市公司的股票)才能计算出 β 系数。因此,在实际工作中一般不会由投资者自己计算 β 系数,而是由咨询机构定期计算并公布。因此,本书假定单项资产的 β 系数为已知数据。

2)投资组合的 β 系数

投资组合的 β 系数等于被组合各单项资产 β 系数的加权平均数。其计算公式如下:

什么是单项资产的 β 系数?什么是投资组合的 β 系数?

式中, β 表示投资组合的 β 系数; 表示第 种资产在投资组合中所占的比重; β 表示第 种投资的 β 系数。

从上式可以看出,投资组合的 β 系数受到单项资产的 β 系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。

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