信用风险暴露（creditriskexposure），也称作信用风险敞口，是信用工具在有效期内处于风险之中的资产数量，一般情况下，可以看作是借款方违约时信用提供者可能损失的最大额度。除了违约风险，信贷资产还可能存在利率风险和汇率风险。在没有进行风险对冲的情况下，外币借款的信用提供者将有汇率风险敞口，固定利率借款的信用提供者将有利率风险敞口。
作为衡量信用风险的基础，暴露是风险资产最直观的表示，在风险管理者的文件中常常出现。在信用风险测度的过程中，不同指标或模型所得出的结论往往不一致，信用风险的暴露则摒弃了其他信用指标和模型的复杂计算过程与度量方式，简单直接地给出了未加保护的风险头寸，这是信用提供者可能遭受的最大损失。然而，随着金融衍生工具的发展，信用风险往往和其他标的物相关，信用风险敞口的度量也越来越复杂，需要借助于一系列统计模型工具进行计算。例如，摩根士丹利发明的本金与汇率相互联结的证券，从表面上看是一种普通的债券，但是实际上偿付本金与不同外汇汇率相联结，更像是有杠杆效应的外汇投机工具。其风险之大使得普通债券不能与之相提并论。
下面介绍三种信用风险暴露的概念：总暴露（gross exposure）、净暴露（net exposure）和调整暴露（adjusted exposure）。
总暴露是指在最坏的情况下损失的绝对数量。在大多数情况下（除了长期供给协议和衍生品），总暴露的计算非常简单。例如，如果银行向某客户借款1 000元，该笔交易的总暴露就是1 000元加上预期的利息支付。一般情况下，贷款的期限越长，风险越大。总暴露代表的只是交易可能损失的绝对数量，并没有考虑到时间的因素。因此不能单独使用总暴露给债务人评级。
净暴露指的是总暴露减去抵押物价值后的剩余值，也就是说，当债务人用抵押物来减少交易的风险时，可调整的总暴露以反映抵押物出售后的所得使信用风险损失减少。同时在考虑抵押物的真实价值时需要注意以下三点：
（1）抵押物有可能同时为不止一个债务作抵押，须考虑抵押物的优先受偿顺序以及在债务人破产时债权人所能取得的抵押物份额。
（2）抵押物可能会大幅贬值。抵押物的价格具有不确定性，易受市场价格波动的影响，特别是在经济衰退时，伴随着市场价格的不断下降，抵押物往往需要降价才能出售。如果某抵押物的账面价值为100万元，但是市价为80万元，这种情况下的净敞口会在原有的基础上增加20万元。例如，银行通常会将财产的留置权 作为贷款协议中的一部分，如果债务人违约，债权人有权占有该财产。然而，一旦房地产危机发生，房地产的留置权便会变得几乎一文不值。1991年日本经济泡沫破灭，房地产价格狂跌，跌幅高达64%；1997年香港楼市泡沫破灭，房地产价格跌幅达到55%；2008年美国次贷危机发生，房地产价格下降41.5%。
（3）抵押物的变现风险。抵押物应具有一定的流动性，能迅速转换成现金或其他流动性强的资产。如果抵押物的流动性不高，债权人将很难将其变现，例如，以房地产的在建工程作为抵押，一般难以变现，而且在房地产商资金链断裂时可能会变成烂尾楼。例如，1995年沈阳日汇大厦因资金缺乏成为烂尾楼，欠下银行和中小债权人共计两亿多元的债务。
调整暴露就是净暴露乘以预期违约使用额（usage given default，UGD），调整暴露也被称为违约风险暴露（exposureatdefault，EAD）。违约使用额指的是在公司破产时贷款的预期使用率。如果有可靠的数据表明债务人在贷款时的所得贷款在绝大多数情况下都不会完全投入使用，那么债权人则可以合理地按一定的比例减少信用风险暴露。循环贷款就是一个很好的例子，它是一种常用的商业银行贷款，银行根据债务人的信用情况和抵押物价值给予债务人一定的贷款额度，债务人可以根据自己的需要取款和还款，具有用款快捷、利率优惠 的特点。因此，很多大公司尽管不需要那么多资金，但为了其财务的灵活性仍然会向银行办理这样的贷款。在这种情况下，贷款的利用率就相对较低，一般在15%—20%。
现实中，我们很少直接使用总暴露，而是会根据客户或类似客户的历史信用记录谨慎地进行调整。以上三种不同信用风险的暴露：总暴露、净暴露和调整暴露，作为信用风险的衡量指标，它们分别从不同角度考虑风险敞口的大小，总风险暴露是债权人的损失上限，净暴露在总暴露的基础上考察了债权的抵押品价值，调整暴露考察了贷款的使用率，至于具体选用哪种风险敞口则取决于敞口的具体情况和公司的风险管理理念。风险管理并不是一门精密科学，相比于直观的量化分析，它往往还需要人们自身的判断。
公司通常会根据自身、合作方、产业和国家的状况设立信用上限，即公司能够承受的最大信用风险损失。交易中产生的信用风险暴露会增加公司的信用风险，从而使公司进一步接近信用上限，降低公司的风险承受能力。对于投资组合，如何将公司的信用风险进行有效的分散便显得尤为关键。
