核心利润率的变化
利润由核心利润、公允价值变动收益、投资收益、营业外收入四部分构成。如果利润主要来自于投资收益或者营业外收入，那么企业的前景是堪忧的。企业最重要的任务是提高核心利润。
我们拿企业的净利润除以销售收入得到一个比率，叫做销售利润率。这个比率没有太大意义，因为它不能告诉我们利润主要来自于哪一方面。我们需要分析的是核心利润率。什么是核心利润率？核心利润率就是核心利润除以营业收入得到的那个值。我们看看下面三家企业核心利润率的变化情况。具体见表1-3：
表1-3格力、长虹、宝钢核心利润率分析表
倒数第二行是这三家企业2007年到2008年核心利润率的变化情况：格力电器由3.68%变成5.56%，增幅51.09%，不错；四川长虹由1.06%变成1.72%，增幅62.26%，很好；宝钢由10.71%降为6.40%，降低了40.24%，但其核心利润率还是比前两个高。这个不难理解，行业不同，利润率水平也会有差异，钢铁行业的核心利润率一般比家电行业高。在同行业中，格力电器和四川长虹的核心利润率差距很大，一个超过5%，一个不到2%。这两个企业资产规模差不多，一个是308亿元，一个是255亿元，但是核心利润率相差较大。从这一点能看出格力电器的实力比四川长虹强。
从长期来看，如果一个企业能够保持稳定增长的核心利润率，即不断改进生产和管理技术，降低成本和费用，扩大销售收入，那么企业的发展前景是非常乐观的。所以，在分析企业的赢利状况时，千万不要忽视对核心利润率的分析。
